Η πτώση της τουρκικής λίρας σε νέο χαμηλό έναντι του δολαρίου και η άνοδος των τιμών του πετρελαίου μετά το ξέσπασμα του πολέμου με το Ιράν πριν από περίπου ένα μήνα επιβαρύνουν την τουρκική οικονομία, αλλά η κυβέρνηση στην Άγκυρα επιμένει ότι το οικονομικό σχέδιο συνεχίζεται όπως έχει προγραμματιστεί. Από την άλλη πλευρά, οι ειδικοί προειδοποιούν ότι η σταθερότητα του νομίσματος είναι μια ψευδαίσθηση που διατηρείται μέσω πρωτοφανούς παρέμβασης της κεντρικής τράπεζας.
Ο Τούρκος υπουργός Οικονομικών, Μεχμέτ Σιμσέκ, δήλωσε σε επενδυτές στο Λονδίνο αυτή την εβδομάδα ότι ο βραχυπρόθεσμος αντίκτυπος των εντάσεων στη Μέση Ανατολή είναι αρνητικός αλλά διαχειρίσιμος. Σύμφωνα με δημοσίευμα της εφημερίδας Turkey Today, αξιωματούχοι εκτιμούν ότι εάν οι τιμές του πετρελαίου φτάσουν κατά μέσο όρο τα 85 δολάρια το βαρέλι το 2026, ο πληθωρισμός θα αυξηθεί κατά 3,6 έως 4,4 ποσοστιαίες μονάδες και η ανάπτυξη θα επιβραδυνθεί κατά 0,6 έως 1,5 ποσοστιαίες μονάδες. Από τον Φεβρουάριο, ο ετήσιος πληθωρισμός της Τουρκίας ήταν 31,5% και το ετήσιο έλλειμμα έφτασε τα 32,9 δισεκατομμύρια δολάρια τον Ιανουάριο, μετά την οικονομική ανάπτυξη 3,6% το 2025.
Ο Σιμσέκ σημείωσε ότι ο μηχανισμός φόρου καυσίμων που επαναφέρθηκε στην αρχή της σύγκρουσης απορροφά περίπου το 75% των αυξήσεων των τιμών των καυσίμων, γεγονός που μειώνει την πληθωριστική πίεση. Επίσης, επεσήμανε πρώιμα σημάδια επιβράδυνσης του πληθωρισμού ενοικίων και χαμηλότερο κίνδυνο ξηρασίας το 2026 που θα υποστήριζαν τη μείωση των τιμών των τροφίμων. Ο υπουργός καυχήθηκε για σημαντική βελτίωση των αποθεματικών, με αύξηση 79 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα ακαθάριστα αποθεματικά και αύξηση 103,5 δισεκατομμυρίων δολαρίων στα καθαρά αποθεματικά από τον Μάιο του 2023.
Ωστόσο, μια ανάλυση που δημοσιεύθηκε αυτή την εβδομάδα από τον Robin J. Brooks, πρώην επικεφαλής οικονομολόγο στο IIF και επικεφαλής στρατηγικό σύμβουλο συναλλάγματος στην Goldman Sachs, σκιαγραφεί μια εντελώς διαφορετική εικόνα. Ο Brooks σημειώνει ότι μεταξύ 27 Φεβρουαρίου και 27 Μαρτίου, οι τιμές του πετρελαίου Brent αυξήθηκαν, παράλληλα με τις μειώσεις του δείκτη S&P 500 και των τιμών του χρυσού και του αργύρου. Παρά ταύτα, η τουρκική λίρα έχει δείξει σχετική ανθεκτικότητα έναντι του δολαρίου και έχει ξεπεράσει ακόμη και τα νομίσματα των εξαγωγέων βασικών προϊόντων, όπως το βραζιλιάνικο ρεάλ και το χιλιανό πέσο.
Σύμφωνα με την ανάλυση του Brooks, αυτή η ανθεκτικότητα οφείλεται στην πώληση δολαρίων από την τουρκική κεντρική τράπεζα σε τεράστιες ποσότητες. Η τρέχουσα παρέμβαση είναι τουλάχιστον τόσο μεγάλη όσο αυτή που καταγράφηκε στην κρίση του Μαρτίου 2025, όταν η σύλληψη του ηγέτη της αντιπολίτευσης Ekrem Imamoglu οδήγησε σε μια τεράστια φυγή κεφαλαίων. Ο Brooks αποκαλύπτει ότι η εκπληκτική αύξηση των επίσημων συναλλαγματικών αποθεμάτων την εβδομάδα που έληξε στις 20 Μαρτίου εξηγείται από την πώληση και ανταλλαγή 50 τόνων χρυσού αξίας περίπου 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Χωρίς αυτή την ενέργεια, τα αποθεματικά συνεχίζουν να χάνουν αξία και η λίρα βρίσκεται υπό σοβαρή πίεση υποτίμησης που τελικά θα οδηγήσει στην συνθηκολόγηση της κυβέρνησης.
Ο Brooks καταλήγει στο συμπέρασμα ότι το θεμελιώδες πρόβλημα είναι οι πολιτικές του Ρετζέπ Ταγίπ Ερντογάν, ο οποίος δημιουργεί πιστωτικές φούσκες μέσω των τραπεζών για να παραμείνει στην εξουσία. Αυτές οι πολιτικές διευρύνουν το έλλειμμα και οδηγούν σε νομισματικές κρίσεις που προκαλούνται από εξωτερικούς κραδασμούς, όπως ο τρέχων πόλεμος στον Περσικό Κόλπο.
Αντιθέτως, ο υπουργός Οικονομικών Σιμσέκ παραμένει αισιόδοξος και εκτιμά ότι ο κίνδυνος διάχυσης της περιφερειακής σύγκρουσης είναι εξαιρετικά χαμηλός χάρη στην αποτρεπτική ικανότητα της Τουρκίας και τη συμμετοχή της στο ΝΑΤΟ. Προβλέπει ότι η μεταπολεμική περίοδος μπορεί να δημιουργήσει νέες ευκαιρίες για την Τουρκία, συμπεριλαμβανομένης μιας ισχυρότερης θέσης στους εμπορικούς διαδρόμους, της αυξανόμενης ζήτησης για ανοικοδόμηση σε γειτονικές περιοχές και ενός πιο εξέχοντος ρόλου ως ενεργειακού και logistics κόμβου.