Η Κίνα, η οποία έχει δανείσει σχεδόν 1 τρισεκατομμύριο δολάρια σε περίπου 150 αναπτυσσόμενες χώρες, αντιμετωπίζει η ίδια μια «βόμβα χρέους» στο εσωτερικό, αναγκάζοντας το Πεκίνο να είναι απρόθυμο να ακυρώσει μεγάλα χρέη από χώρες που αγωνίζονται να τα βγάλουν πέρα, είπε ο Keith Bradsher σε ένα άρθρο στο New. York Times.
Η Κίνα βρίσκεται αντιμέτωπη με μια βόμβα χρέους στο εσωτερικό: τρισεκατομμύρια δολάρια που οφείλονται από τις τοπικές κυβερνήσεις, τις οικονομικές θυγατρικές τους ως επί το πλείστον off-the-book και τους κατασκευαστές ακινήτων.
Πιστεύει ότι ένα από τα κύρια ζητήματα κατά την επίσκεψη της υπουργού Οικονομικών των ΗΠΑ Janet Yellen στην Κίνα ήταν αν θα μπορούσε να πείσει την Κίνα να συνεργαστεί περισσότερο για να αντιμετωπίσει μια εξελισσόμενη κρίση χρέους που αντιμετωπίζουν οι χώρες με χαμηλότερο εισόδημα. Αλλά το κρατικά ελεγχόμενο τραπεζικό σύστημα της Κίνας είναι επιφυλακτικό σχετικά με την αποδοχή ζημιών από ξένα δάνεια όταν αντιμετωπίζει πολύ μεγαλύτερες απώλειες από δάνεια εντός της Κίνας.
Ερευνητές της JPMorgan Chase υπολόγισαν τον περασμένο μήνα ότι το συνολικό χρέος εντός της Κίνας – συμπεριλαμβανομένων των νοικοκυριών, των εταιρειών και της κυβέρνησης – είχε φτάσει το 282 τοις εκατό της ετήσιας οικονομικής παραγωγής της χώρας. Αυτό συγκρίνεται με ένα μέσο όρο 256 τοις εκατό στις ανεπτυγμένες οικονομίες σε όλο τον κόσμο και 257 τοις εκατό στις Ηνωμένες Πολιτείες, ανέφερε το άρθρο των NYT.
Αυτό που διακρίνει την Κίνα από τις περισσότερες άλλες χώρες είναι το πόσο γρήγορα έχει συσσωρευτεί αυτό το χρέος σε σχέση με το μέγεθος της οικονομίας της. Αν συγκριθεί με τις ΗΠΑ ή μια υπερχρεωμένη Ιαπωνία, το χρέος έχει αυξηθεί λιγότερο απότομα. Η απότομη αύξηση του χρέους της Κίνας, που υπερδιπλασιάστηκε σε σύγκριση με το μέγεθος της οικονομίας της από την παγκόσμια οικονομική κρίση πριν από 15 χρόνια, καθιστά τη διαχείρισή του πιο δύσκολη.
Ωστόσο, ο δανεισμός της Κίνας προς τις αναπτυσσόμενες χώρες είναι μικρός σε σχέση με το εσωτερικό χρέος της, αντιπροσωπεύοντας λιγότερο από το 6 τοις εκατό της ετήσιας οικονομικής παραγωγής της Κίνας. Όμως αυτά τα δάνεια είναι ιδιαίτερα ευαίσθητα πολιτικά. Παρά τη βαριά λογοκρισία, εμφανίζονται περιοδικές καταγγελίες στα κινεζικά μέσα κοινωνικής δικτύωσης ότι οι τράπεζες έπρεπε να έχουν δανείσει τα χρήματα σε φτωχά νοικοκυριά και περιφέρειες στο εσωτερικό, όχι στο εξωτερικό. Η αποδοχή μεγάλων ζημιών από αυτά τα δάνεια θα ήταν πολύ μη δημοφιλής στην Κίνα, ανέφερε το κομμάτι των NYT.
Αν κοιτάξει κανείς πώς μπήκε σε αυτό η Κίνα, όλα αυτά ξεκίνησαν με τα ακίνητα, τα οποία υποφέρουν από υπερκατασκευή, πτώση των τιμών και πολιορκημένους πιθανούς αγοραστές. Τα τελευταία δύο χρόνια, αρκετές δεκάδες προγραμματιστές ακινήτων που δανείστηκαν χρήματα από ξένους επενδυτές έχουν αθετήσει αυτά τα χρέη, συμπεριλαμβανομένων δύο άλλων τις τελευταίες ημέρες. Οι προγραμματιστές αγωνίστηκαν να συνεχίσουν να πληρώνουν πολύ μεγαλύτερα χρέη σε τράπεζες εντός της Κίνας.
Αυτό που έχει επιδεινώσει περαιτέρω το πρόβλημα είναι ο δανεισμός των τοπικών κυβερνήσεων. Την τελευταία δεκαετία, πολλές πόλεις και επαρχίες δημιούργησαν ειδικές χρηματοδοτικές μονάδες που ρυθμίστηκαν ελαφρά και δανείστηκαν σε μεγάλο βαθμό. Τα χρήματα χρησιμοποιήθηκαν από τους αξιωματούχους για την κάλυψη καθημερινών εξόδων, συμπεριλαμβανομένων των τόκων άλλων δανείων, καθώς και για την κατασκευή δρόμων, γεφυρών, δημόσιων πάρκων και άλλων υποδομών.
Σύμφωνα με τους NYT, τα προβλήματα ακίνητης περιουσίας και δημόσιου χρέους επικαλύπτονται. Για πολλά χρόνια, η κύρια πηγή εσόδων για τις τοποθεσίες προερχόταν από την πώληση σε κατασκευαστές μακροχρόνιων μισθώσεων κρατικής γης. Καθώς πολλοί προγραμματιστές του ιδιωτικού τομέα έχουν ξεμείνει από χρήματα για να υποβάλουν προσφορές για γη, αυτά τα έσοδα έχουν μειωθεί. Οι τοπικές θυγατρικές της χρηματοδότησης έχουν κάνει αντίθετα τον μεγάλο δανεισμό για να αγοράσουν τη γη που τέτοιοι κατασκευαστές δεν μπορούσαν πλέον να αντέξουν οικονομικά, σε υψηλές τιμές. Καθώς η αγορά ακινήτων συνεχίζει να αποδυναμώνεται, πολλές από αυτές τις θυγατρικές χρηματοδότησης αντιμετωπίζουν προβλήματα.
Αυτό το χρέος έχει συσσωρευτεί. Η Fitch Ratings, ο οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, εκτιμά ότι οι τοπικές κυβερνήσεις έχουν χρέη ίσα με περίπου το 30 τοις εκατό της ετήσιας οικονομικής παραγωγής της Κίνας. Οι συνδεδεμένες χρηματοδοτικές τους μονάδες χρωστούν χρέος ίσο με ένα επιπλέον 40 με 50 τοις εκατό της εθνικής παραγωγής — αν και μπορεί να υπάρξει διπλή μέτρηση καθώς οι τοπικές κυβερνήσεις δανείζονται και στη συνέχεια μεταφέρουν το χρέος στις χρηματοδοτικές τους μονάδες, πρόσθεσε η NYT επικαλούμενη τη Fitch.
Συγκεκριμένα, για οποιαδήποτε κυβέρνηση ή επιχείρηση, ο δανεισμός μπορεί να έχει καλό οικονομικό νόημα εάν τα χρήματα χρησιμοποιηθούν παραγωγικά και αποτελεσματικά. Όμως, οι δανειολήπτες που καταναλώνουν χρέη που δεν παράγει επαρκείς αποδόσεις μπορεί να βρεθούν σε μπελάδες και να δυσκολευτούν να αποπληρώσουν τους δανειστές τους. Αυτό συνέβη στην Κίνα.
Καθώς η οικονομία της επιβραδύνεται, ένας αυξανόμενος αριθμός τοπικών κυβερνήσεων και οι χρηματοδοτικές τους μονάδες δεν είναι σε θέση να συνεχίσουν να πληρώνουν τόκους για τα χρέη τους. Το φαινόμενο κυματισμού σημαίνει ότι πολλές τοποθεσίες δεν έχουν χρήματα για να πληρώσουν για δημόσιες υπηρεσίες, υγειονομική περίθαλψη ή συντάξεις.
Τα προβλήματα με το χρέος δυσκόλεψαν επίσης τις τράπεζες στην Κίνα να αποδεχτούν ζημίες από τα δάνειά τους σε χώρες με χαμηλότερο εισόδημα. Ωστόσο, πολλές από αυτές τις χώρες, όπως η Σρι Λάνκα, το Πακιστάν και το Σουρινάμ, αντιμετωπίζουν τώρα σημαντικές οικονομικές δυσκολίες, ανέφερε περαιτέρω το άρθρο των NYT.
Σχεδόν τα δύο τρίτα των αναπτυσσόμενων οικονομιών του κόσμου εξαρτώνται από τις εξαγωγές εμπορευμάτων. Η Παγκόσμια Τράπεζα προέβλεψε τον Απρίλιο ότι οι τιμές των εμπορευμάτων θα είναι 21 τοις εκατό χαμηλότερες φέτος από πέρυσι.