Οι διαφορές αποδόσεων μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ διευρύνθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 16 ετών την Τετάρτη, καθώς οι επενδυτές εικάζουν ότι η κεντρική τράπεζα της Κίνας θα χαλάρωσε περαιτέρω τη νομισματική πολιτική μετά από μια αιφνιδιαστική μείωση των επιτοκίων, ακόμη και αν πιέσει το γιουάν.
Η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας (PBOC) μείωσε απροσδόκητα τα βασικά επιτόκια για δεύτερη φορά μέσα σε τρεις μήνες την Τρίτη, σε μια νέα ένδειξη ότι οι αρχές εντείνουν τις προσπάθειες νομισματικής χαλάρωσης για να τονώσουν την επικίνδυνη οικονομική ανάκαμψη. Και οι αγορές αναμένουν ευρέως ότι η PBOC θα χαλαρώσει περαιτέρω τη νομισματική πολιτική.
Νωρίτερα στη συνεδρίαση, η PBOC αύξησε επίσης την ένεση ρευστότητας προσφέροντας τα περισσότερα βραχυπρόθεσμα μετρητά μέσω επαναπώλησης επτά ημερών σε πράξεις ανοικτής αγοράς από τον Φεβρουάριο.
Η Κίνα παραμένει ακραία θέση μεταξύ των παγκόσμιων κεντρικών τραπεζών, καθώς έχει χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική για να στηρίξει την ανάκαμψη που καθυστερεί, ενώ άλλες, ιδιαίτερα οι Ηνωμένες Πολιτείες, βρίσκονται σε κύκλους σύσφιξης καθώς πολεμούν τον υψηλό πληθωρισμό.
Ωστόσο, οι αποκλίνουσες διαδρομές νομισματικής πολιτικής μεταξύ των δύο μεγαλύτερων οικονομιών του κόσμου διεύρυναν το χάσμα αποδόσεων σε 164 μονάδες βάσης μεταξύ των 10ετών κρατικών ομολόγων αναφοράς της Κίνας και των αμερικανικών ομολόγων – το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 2007.
«Το σημαντικό χάσμα απόδοσης, το μεγαλύτερο από το 2007, θα μπορούσε να είναι ένας βασικός λόγος για τον οποίο το κεφάλαιο παραμένει τοποθετημένο σε δολάρια ΗΠΑ και ομόλογα των ΗΠΑ προς το παρόν», δήλωσε ο David Chao, στρατηγικός αναλυτής της παγκόσμιας αγοράς στην Asia Pacific στην Invesco.
«Γενικότερα, οι πρόσφατες ανακοινώσεις οικονομικών στοιχείων στην Κίνα ήταν απογοητευτικές, ενώ αυτές στις ΗΠΑ εξέπληξαν προς τα πάνω».
Το διευρυνόμενο χάσμα αποδόσεων μείωσε την όρεξη των ξένων στα χερσαία ομόλογα γιουάν της Κίνας, με τα τελευταία επίσημα στοιχεία να δείχνουν ότι η συμμετοχή των ξένων επενδυτών μειώθηκε τον Ιούλιο.
Η πτώση της πιστωτικής επέκτασης και οι αυξανόμενοι κίνδυνοι αποπληθωρισμού τον Ιούλιο δικαιολογούσαν περισσότερα μέτρα νομισματικής χαλάρωσης για να σταματήσει την επιβράδυνση, ανέφεραν οι παρατηρητές της αγοράς, ενώ οι κίνδυνοι χρεοκοπίας ορισμένων μεγάλων κατασκευαστών ακινήτων και οι μη πληρωμές από έναν ιδιωτικό διαχειριστή περιουσίας βλάπτουν επίσης την εμπιστοσύνη στις χρηματοπιστωτικές αγορές της Κίνας.
Στην αγορά παραγώγων, οι συμβάσεις ανταλλαγής επιτοκίων ενός έτους, ένας δείκτης που μετρά τις προσδοκίες των επενδυτών για το μελλοντικό κόστος χρηματοδότησης, μειώθηκε στο 1,84% αυτή την εβδομάδα, το χαμηλότερο από τον Σεπτέμβριο του 2022, υποδηλώνοντας ότι ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά τιμολογούν περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων.
Ωστόσο, οι προσδοκίες για περαιτέρω νομισματική χαλάρωση και κίνδυνοι εκροής κεφαλαίων ασκούν πίεση στο κινεζικό γουάν να υποτιμηθεί περαιτέρω. Το γουάν έχει χάσει περίπου 5,5% έναντι του δολαρίου από την αρχή του έτους, καθιστώντας το ένα από τα ασιατικά νομίσματα με τις χειρότερες επιδόσεις.
«Η PBOC θα χρειαστεί να κάνει περισσότερα για να διαχειριστεί τον ρυθμό της υποτίμησης του γουάν», δήλωσε σε σημείωμα η Eugenia Victorino, επικεφαλής στρατηγικής για την Ασία στη SEB.