Στις 3 Απριλίου 2025, η Fitch Ratings, ένας παγκόσμιος οργανισμός αξιολόγησης, υποβάθμισε τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση ξένου νομίσματος της Κίνας από την προεπιλογή εκδότη (IDR) από «A+» σε «A». Αυτό έγινε λίγο μετά την επιβολή νέου γύρου δασμών 10% από τις ΗΠΑ σε όλα τα κινεζικά προϊόντα, γεγονός που επιδείνωσε τις εμπορικές εντάσεις, προσθέτοντας πίεση στις οικονομικές προοπτικές. Εν μέσω της οικονομικής επιβράδυνσης, οι αμοιβαίοι δασμοί σε συνδυασμό με την υποτονική εγχώρια ζήτηση και τη συρρίκνωση της πρόσβασης στις υπερπόντιες αγορές αναμένεται να αυξήσουν το δημόσιο έλλειμμα στο 8,4% του ΑΕΠ το 2025, από 6,5% το 2024, υποδηλώνοντας συνεχείς δημοσιονομικές πιέσεις. Ενώ, σε μια συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου και τη Διάσκεψη Κεντρικής Οικονομικής Εργασίας (CEWC) που πραγματοποιήθηκε τον Δεκέμβριο του 2024, η Κίνα αύξησε το δημοσιονομικό έλλειμμα στο 4% του ΑΕΠ, το υψηλότερο μέχρι στιγμής, διατηρώντας παράλληλα στόχο ανάπτυξης 5%. Ο Fitch αναμένει ότι ο λόγος του δημόσιου χρέους της Κίνας προς το ΑΕΠ θα αυξηθεί από 60,9% το 2024 σε 74,2% έως το 2026, αντανακλώντας τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική υγεία της χώρας. Ο Fitch υποβάθμισε τις αξιολογήσεις 38 εταιρειών και θυγατρικών που ανήκουν στην κεντρική κυβέρνηση της Κίνας και 20 κινεζικών οντοτήτων που σχετίζονται με τα δημόσια οικονομικά (GREs).
Μια μυριάδα παραγόντων προστέθηκαν στην ύφεση της κινεζικής οικονομίας. Ένα από τα πιο σημαντικά εμπόδια ήταν η παρατεταμένη κρίση στον τομέα των ακινήτων, που κάποτε ήταν πυλώνας της ανάπτυξης της Κίνας. Το σκάσιμο της φούσκας των ακινήτων, που επισημάνθηκε από τις χρεοκοπίες και την κατάρρευση μεγάλων εταιρειών ακινήτων όπως η Evergrande και η Country Garden, προκάλεσε κυματισμό στην ευρύτερη οικονομία – επηρεάζοντας την απασχόληση, τα έσοδα της τοπικής αυτοδιοίκησης και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Η επιβράδυνση αυτή επιβαρύνει τη σταθερά αδύναμη εγχώρια κατανάλωση. Παρά την άρση των περιορισμών της εποχής COVID, οι καταναλωτικές δαπάνες δεν έχουν ανακάμψει στα προ πανδημίας επίπεδα. Αυτό αντανακλά μια βαθύτερη διάβρωση της εμπιστοσύνης των νοικοκυριών στις οικονομικές προοπτικές, με πολλά νοικοκυριά να επιλέγουν να αποταμιεύουν αντί να ξοδεύουν – ένδειξη υποκείμενης ανασφάλειας για τις θέσεις εργασίας, το εισόδημα και τη διάρκεια της ανάκαμψης.
Εξωτερικά, η Κίνα αντιμετωπίζει κλιμακούμενους γεωπολιτικούς και οικονομικούς αντίθετους ανέμους. Ο εντεινόμενος εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ-Κίνας, που χαρακτηρίζεται από διαδοχικούς γύρους δασμών, ελέγχους εξαγωγών και τεχνολογικούς περιορισμούς, έχει διαταράξει σοβαρά την πρόσβαση της Κίνας σε βασικές αγορές και παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού. Ταυτόχρονα, η ευρύτερη τάση της «απομάκρυνσης του κινδύνου» και της διαφοροποίησης της εφοδιαστικής αλυσίδας —που επιδιώκεται από τις ΗΠΑ, την ΕΕ, την Ιαπωνία και άλλους— έχει μειώσει την παγκόσμια εξάρτηση από την κινεζική μεταποίηση, αμφισβητώντας περαιτέρω το μοντέλο της Κίνας που βασίζεται στις εξαγωγές και συμβάλλοντας σε αποπληθωριστικές πιέσεις στο εσωτερικό. Εκτός από αυτές τις άμεσες πιέσεις, οι μακροπρόθεσμες δημογραφικές αλλαγές απειλούν να υπονομεύσουν την οικονομική τροχιά της Κίνας. Ένας ταχέως γηρασμένος πληθυσμός, η μείωση των ποσοστών γεννήσεων και η συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού θέτουν σοβαρούς κινδύνους για την παραγωγικότητα, την κατανάλωση και τη βιωσιμότητα του τρέχοντος οικονομικού μοντέλου. Καθώς αυτές οι προκλήσεις συγκλίνουν, δημιουργούν αυξανόμενες αμφιβολίες για την ικανότητα της Κίνας να αποκαταστήσει την οικονομική σταθερότητα και την ανάπτυξη στα προ πανδημίας επίπεδα.
Το Υπουργείο Οικονομικών χαρακτήρισε τη δράση του οργανισμού ως «προκατειλημμένη» και «που δεν αντικατοπτρίζει αντικειμενικά την πραγματική ανθεκτικότητα της οικονομίας της Κίνας και την ευρεία συναίνεση στις παγκόσμιες αγορές». Το νέο σχέδιο δημοσιονομικού ελλείμματος της Κίνας αποκαλύπτει μια πιο προορατική δημοσιονομική πολιτική, το μεγαλύτερο κίνητρό της εδώ και χρόνια, με επίκεντρο την αναζωογόνηση της προβληματικής οικονομίας εν μέσω μιας απότομης ύφεσης των ακινήτων και της μείωσης της καταναλωτικής εμπιστοσύνης. Αλλά οι αυξημένες κρατικές δαπάνες θα αυξήσουν το δημόσιο χρέος. Η κυβέρνηση εισήγαγε φορολογικές περικοπές και η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας μείωσε τον δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών (RRR) κατά 50 μονάδες βάσης, για να απορροφήσει το πλήγμα από τους δασμούς των ΗΠΑ, αλλά αυτές οι δημοσιονομικές και νομισματικές πολιτικές είναι απίθανο να προστατεύσουν την κινεζική οικονομία από την εξωτερική πίεση. Η Κίνα προσπάθησε επίσης να τονώσει την κατανάλωση μέσω ειδικών σχεδίων και κουπονιών, αλλά το κολοσσιαίο κλείσιμο των εστιατορίων και των μικρών επιχειρήσεων σε όλη την Κίνα είναι σημάδι μιας ανθυγιεινής αγοράς.
Η προβλεπόμενη τροχιά της κινεζικής οικονομίας είναι ανησυχητική, παρά μια σειρά δηλώσεων που έγιναν από Κινέζους ηγέτες στο παρελθόν. Ο Κινέζος πρωθυπουργός σε πολλές περιπτώσεις το 2024 και το 2025 απέρριψε τον σκεπτικισμό της Δύσης σχετικά με την «πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα» της Κίνας και επέμεινε ότι η οικονομία διατηρεί την κλίμακα και τη δυναμική για να περιηγηθεί στις εξωτερικές πιέσεις. Κινέζοι αξιωματούχοι επέκριναν τις ΗΠΑ και την ΕΕ για αμφιβολίες για την υγεία της κινεζικής οικονομίας. Ωστόσο, η ταχεία πτώση που παρατηρείται σε διάφορους τομείς σε συνδυασμό με τους δασμούς, η κινεζική οικονομία πρόκειται να παραμείνει αδύναμη. Χώρες όπως η Ταϊλάνδη και η Ινδονησία έχουν ήδη κινηθεί για να θέσουν όρια στις εισαγωγές από την Κίνα για να σταθεροποιήσουν τις οικονομίες τους. Η έμφαση που δίνεται στην ευρωστία της κινεζικής οικονομίας και τις δυνατότητές της τίθενται υπό αμφισβήτηση, καθώς η υποβάθμιση των κρατικών αξιολογήσεων πιστοληπτικής ικανότητας της Κίνας υποδηλώνει ότι η Κίνα χρειάζεται μια μεγαλύτερη μεταρρύθμιση για να διατηρήσει την ασταθή παγκόσμια αγορά.